傲世皇朝食饮财经观察 坚果成高频刚需 “吃老本”不重研发的沃隆盈利恐难持续, 傲世皇朝电脑挂机下载。一个巴掌大的包装袋,里面装着核桃、腰果、蓝莓、榛子、扁桃仁、蔓越莓干,午后来包坚果,一日份的健康饮食目标就能完成。相信不少消费者,特别是年轻人或多或少接触过“每日坚果”这个品牌,尤其从2019年开始,“每日坚果”风靡全国,无论日常休闲还是过节送礼,很多场景都能看到这款网红小零食的身影。
近日,上海证券交易所发行上市审核网站消息,“每日坚果”的幕后公司——青岛沃隆食品股份有限公司(以下简称“沃隆食品”)IPO审核状态更新为“已受理”,保荐机构为中信证券股份有限公司。沃隆食品募集资金预计7亿元,其中3.1亿元将用于其生产智能化改造及智能仓储物流中心建设项目,2.1亿元将用于其品牌形象及全渠道销售网络建设项目,剩余1.8亿元作为补充流动资金。
公开资料显示,成立于2016年的沃隆食品,是一家集生产加工、国际贸易与电子商务为一体的企业。沃隆食品自主创新研发,在国内首创“每日坚果”系列产品,并逐步研究和开发了种类繁多的各类混合坚果、单品坚果、每日果干、烘焙食品、礼盒、儿童坚果棒等产品,建立了完整的坚果类产品矩阵。
在招股说明书中,沃隆食品表示其作为细分行业的开创者,协同行业内其他参与者,共同推动了行业的发展和成熟,经过多年发展,行业和公司均进入稳健成长期,以“每日坚果”为代表的坚果深加工产品已成为市场的主流产品品类之一,沃隆食品业务模式走向成熟、经营业绩保持稳定、销售规模较大,是行业内最具代表性的企业之一,具备了“大盘蓝筹”特色,符合主板定位。
休闲食品是人们在闲暇时吃的食品,种类繁多、口味丰富,除了好吃,还能提供舒适感和情感价值。根据亿滋国际发布的《零食现状报告》预测,2023年我国休闲零食市场规模将达13296亿元。如今,消费者购买食品会更加看重健康价值,麦肯锡研究显示,约60%消费者会查看成分表,愿意为健康付出更多。坚果作为健康零食,具有全天然、高蛋白、低卡路里等特点,受到消费者欢迎。坚果消费正在从营养品向日常膳食转变,适应健康消费趋势。
而另一方面,年轻消费者对坚果的复购率正在上升,且消费金额不低。艾瑞咨询报告显示,超过50%的受访年轻消费者每周购买坚果一次以上,单次消费金额在100元以上。这意味着年轻消费群体推动着坚果走向高客单价的品质消费,且能维持一定的高频率复购状态。前瞻产业研究院研究显示,我国人均坚果消费量低于推荐摄入量以及成熟市场消费量,有很大的上升潜力。据统计预测,中国混合坚果行业市场规模2015年至2021年整体保持较快增长,2021年市场规模约为115亿元,同比增长16%。预计2022年至2027年中国混合坚果行业市场规模年均复合增速将达到18%,2027年市场规模将达到310亿元。
市场规模成倍增长的背后,是坚果价格的高端化。CBNData 消费大数据显示,消费者愿意为高品质坚果支付更高价格,2021年天猫高品质坚果的平均成交价格约是类目平均水平的1.5倍。此外,添加了健康管理功能的坚果市场规模在2019至2021年间增长超60倍。消费者愿意为添加益生菌的混合坚果支付更高的价格,超八成的消费者分布在75元至100元及以上的中高价位。值得一提的是,从消费端来看,目前坚果消费在二三四线城市还处于培育阶段,消费渗透率在下级市场有较大的增长空间;从供给端来看,当前坚果品牌仍集中布局在低端市场,中高端市场的发展潜力还是很大。总而言之,消费者愿意为“健康”买单,再有“品质”的赋能,我国的坚果市场呈现出前景广阔、高成长、高溢价的特点。
“每日坚果”混合坚果作为沃隆食品的核心产品,资料显示,在报告期内的收入占比分别为92.14%、85.73%、75.74%和 69.62%,比例逐年下降;具体收入分别为106,827.61万元、75,318.75万元、83,002.83万元、29,804.36万元,可以看出受疫情影响较大,虽然2022年只出了半年数据,但预计整年表现不太乐观。从产量和产能方面的表现也是如此,2019年至2021年沃隆食品坚果类产品的产能利用率分别为96.83%、93.94%、94.01%,到了2022年上半年产能利用率仅有82.72%,按照沃隆食品主营业务季度分布看,2019年至2022年公司上半年收入分别占全年的40.57%、39.06%、44.79%,这意味着从2022上半年2944.95吨的产量推测2022年全年产量会有明显下滑。
长期坚持大单品策略,沃隆食品对营销的投入远大于产品研发。沃隆食品于2019年、2020年、2021年和2022年1-6月的研发费用分别为37.63万元、157.61万元、188.45万元和91.72万元,占营业收入比重分别为0.03%、0.18%、0.17%和 0.21%,远低于行业平均值和三只松鼠、良品铺子、洽洽食品、盐津铺子等同行业企业。对此,沃隆食品解释称,其研发费用率较同行业平均水平低,主要原因系可比上市公司的产品种类对,研发项目多,沃隆食品产品相对单一,主打坚果系列产品,发生的研发费用低。另一方面,在市场推广费用上,报告期内各期沃隆食品市场推广费发生额分别为8,329.56万元、8,190.90万元、9,648.18万元、3,349.89万元,远高于产品研发。2022年1-6月,对比同行业企业,销售费用率高于行业平均值,高于良品铺子、洽洽食品、盐津铺子等企业。值得一提的是,截至2022年6月30日,梳理沃隆食品公司及子公司员工专业结构情况,记者发现其研发人员仅有9名,占1.3%。
沃隆食品在营销和销售上的投入,效果是显而易见的。CNPP品牌数据研究院的数据显示,“沃隆Wolong”在混合坚果行业排名第一。不过在混合坚果行业的市场份额方面,沃隆食品虽然能坚守前三的位置,但市占率从2019年的13%到2021年的7.2%,缩水近一半,排名也从第一滑至第三。市场似乎对沃隆食品的“大单品”策略感到疲劳,选择性低,始终处于“吃老本”的状态,这在当前混合坚果市场产品同质化问题日益严重的当下,对沃隆食品是非常不利的。
坚果炒货食品营养丰富,味美且有益健康,深受人们的喜爱,但是由于其脂肪含量高(很多脂肪含量在40%~70%之间),其中核桃、松子、花生、瓜子均是典型的代表。对于这类食品,如果贮存时间过长或者贮存条件不当,加工工艺及包装不合理,很容易出现哈喇味等质量异常。一直以来,坚果炒货类食品过氧化值超标问题已成为行业内最大的困扰问题,很多坚果炒货企业难过食品安全监督抽检这一关,承受被曝光和被处罚的风险。
在招股说明书中,沃隆食品表示“公司未发生食品安全突发事件。”不过,记者发现在黑猫投诉平台,搜索“沃隆”的结果有138条,投诉量为84。主要问题集中在出现异物、发霉变质、客服态度、物流缓慢、虚假宣传、包装破损、干燥剂外泄等问题,其中出现异物和发霉变质的投诉最多。
此外,这些投诉的产品大多是在京东、淘宝、拼多多等电商平台销售,这也印证了沃隆食品对线上渠道的重点布局。招股说明书显示。2019年至2021年三年,加上2022年上半年,沃隆食品主营业务收入渠道中线%,虽然还未过半,但历年比重不断提升。
在销售金额占比方面,北京京东世纪信息技术有限公司(京东)和浙江昊超网络科技有限公司(天猫)两家公司长期占据销售金额占营业收入比例的前两位,2022年上半年两家的比例已达到16.16%。沃隆食品介绍,线上渠道作为销售跨级式增长的新窗口,未来会在原有的“平台代销+自营店铺”的销售模式上新增“社交电商”布局,通过达人带货、店铺直播、人群运营、新媒体投放、平台资源采买、站内流量投放等线上营销渠道,提升沃隆食品线上销售能力、产品信息传播以及新品推广速度,不断巩固市场规模、提高市场占有率。
值得注意的是,沃隆食品对自己未来三年的发展规划中提到,将增进对产品品质及食品安全的把控,其中全方位保障食品安全所涉及的环节包括制原料进厂、生产包装、成品发货等,主要集中在原料和生产层面,而对目前存在问题最多的渠道上食品安全的管理与控制上,没有做出明确表述。网络平台的食品安全责任不仅仅针对平台本身,对于企业主体也至关重要,包括责任认定、责任追究等,需要企业在渠道管理上下足功夫。
距离沃隆食品首次预披露仅仅才9个月,其上市还有不少路要走。大单品策略是否对消费者已不再有新鲜感?食品安全质量在渠道上把控如何落实?如何改变市占率下跌的事实并扩大作为混合坚果龙头的优势?这些都是沃隆食品接下来要考虑的问题。
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